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  • Thomas

    Moderator
    20. November 2021 um 17:06
    300 Credits
    Option Rookie Option-Rookie

    Im Original funktioniert der Aufbau einer Tranche wie folgt:

    (1) Verkaufe 2 SP zum Preis von je 3$.

    (2) Kaufe gleichzeitig 3 LP, die 25 Punkte tiefer liegen, zum LMT Preis von 2$. Jetzt ist es so, dass dieser Kauf nicht sofort erfolgen wird, weil der Preis der Option bei ungefÀhr 2,70 bis 2.80 sein wird. Man muss also abwarten bis der Optionspreis in den LPs auf 2$ sinkt.

    (3) Wann sinkt der Wert in einer Long Put Option?

    (a) Die Zeit vergeht – weil das Theta ist negativ.
    (b) Der Kurs im Basiswert steigt – weil das Delta ist negativ.
    (c) Die VolatilitĂ€t sinkt – weil das Vega ist positiv.

    (4) Wie kĂ€me man zu einem kostenlosen Ratio-Spread wenn man die Reihenfolgt umdreht? Man wĂŒrde zuerst 600$ auf den Tisch legen, weil man 3 LPs zum Preis von 2$ kauft. Der Strike sitzt aber um einiges tiefer als bei der Originalvariante und somit wird auch die Hedgewirkung verschlechtert, weil der Airbag spĂ€ter zĂŒndet als im Original-Setup.
    (5) Der dazu passende SP sollte ja 25 Punkt ĂŒber den LP platziert werden und der wĂ€re dann ebenfalls deutlich unter 3$ zu haben, z.B. bei 2,25 also ergĂ€be das einen Debit von 3*200-2*2,25=-150$. Es kann also werden, sich in einen 3$ Kurs einstoppen zu lassen, weil auch hier gilt:

    (a) Die Zeit gegen uns LĂ€uft und den SP laufend verbilligt
    (b) Der Kurs im Basiswert mĂŒsste fallen
    (c) Die VolatilitĂ€t mĂŒsste steigen

    (6) Es kann also unter UmstĂ€nden passieren, dass man den SP niemals zum erhöhten Preis kaufen kann und somit hĂ€tte man den vollen Preis fĂŒr den LP bezahlt.

    (7) In diesem Fall wÀre es besser die ersten beiden Tranchen sofort zu kaufen und mit der dritten auf die klassische Weise zu beginnen.