Herzlich willkommen im Foren-Bereich!

Stelle deine Fragen, finde Antworten und vernetze dich mit anderen Mitgliedern!

Anmeldung Forums Volatilität, VIX, VXX Barclays stoppt Vertrieb des VXX

  • Barclays stoppt Vertrieb des VXX

    Posted by Rainer on 15. März 2022 um 10:25

    Hallo zusammen,

    Laut gestriger Mitteilung hat Barclays den Vertrieb des VXX-ETF gestoppt.

    Seitdem geht der Kurs nur noch nach oben…

    Gibt es hierzu Erfahrungen? Gibt es vergleichbare F√§lle? Langfristig m√ľsste der Kurs ja eigentlich wieder zu seinem inneren Wert zur√ľckkehren, n√§mlich Null… Oder wie seht ihr das?

    Gruß Rainer

    Rainer beantwortet 2 Jahre, 3 Monate aktiv. 6 Mitglieder · 11 Antworten
  • 11 Antworten
  • Dirk

    Mitglied
    15. März 2022 um 12:20

    Habe auch von IB Info bekommen.

    Bin durch die Einbuchung des verkauften Calls beim VXX aktuell short. Frage mich was das f√ľr den time straddle als hedge bedeutet.

    Hier die Nachricht von IB

    Interactive BrokersVXX ‚Äď Issuance SuspensionDear Trader,

    We are contacting you because an account you manage holds a short position in IPATH SERIES B S&P 500 VIX (VXX). The issuer (Barclays Bank PLC) has suspended, until further notice, any further sales from inventory and any further issuances as of March 14th, 2022.

    This action may lead to increases in the borrow fee rate, decreased securities lending market supply and a greater risk of buy-in.

    For additional information related to the risks associated with short selling, please see the below links.

    Please note we are providing the information as a service to:

    • Alert you to the likelihood of increased costs.
    • Provide an indicator as to possibility of the stock becoming non-borrowable which could lead to a buy-in.
  • Rainer

    Mitglied
    15. März 2022 um 12:48

    Im Moment scheint sich das Kursniveau ja etwas oberhalb des VIX-Kurses einzupendeln…

    Witzig, ist ja eigentlich reiner Zufall, dass sich das bisherige VXX-Kursniveau in der Nähe des VIX-Niveaus bewegt hat (etwas unterhalb).

    – Die gleiche Nachricht habe ich √ľbrigens auch von IB bekommen, da es mir genauso erging. Deshalb bin auch am √úberlegen, ob ich short bleibe (man braucht ja eigentlich nur genug Geduld, aber ich hab bislang kein Gef√ľhl f√ľr die Zinsen, die sich ja jetzt deutlich √§ndern k√∂nnen:-) oder r√ľckkaufe und wieder neue Calls verkaufe…

    Problem ist m.E. vor allem der Preis der Absicherung bei Verlängerung/Rollen, ich arbeite hier gerne mit Bear Call Spreads, um ein definiertes Risiko zu haben.

    Zum Time Straddle sollen sich besser die Experten äußern:-)

    • Thomas

      Administrator
      15. März 2022 um 16:48

      Ich bin kein Experte f√ľr den Timestraddle, aber ich habe die gesamte Position mit leichtem Gewinn glattgestellt. Also sowohl den Straddle wie auch den 200 ETNs die ich Short war.

      Ich habe verschiedene Szenarien von Aus√ľbung bis Teilschlie√üung und Co. durchgespielt. Fakt ist: Ich habe keine Ahnung was da passiert die n√§chsten Tage, also lasse ich es gut sein.

      Es ist mir durchaus bewusst, dass ich da möglicherweise einen ordentlichen Gewinn liegen lasse, aber ich schlafe lieber ruhig und andere Chancen werden auch noch kommen.

      • Thomas

        Administrator
        15. März 2022 um 16:52

        Okay einer kleinen Position OTM Calls konnte ich jetzt doch nicht widerstehen ;). Ist aber Kategorie Spielgeld ūüėČ

  • Dirk

    Mitglied
    15. März 2022 um 13:00

    Denke auch, dass sich das normalisieren m√ľsste. Es entsteht aktuell ( gewollt?) Druck auf die Short seller.

  • Thomas

    Administrator
    15. März 2022 um 15:38

    Vielen Dank @Michael f√ľr den Lese-Tipp: https://twitter.com/TheLastBearSta1/status/1503500723962658818?t=kKsAX2Tg6sdLBdAqpLDAng&s=08

    Ich habe den gesamten Beitrag mal auf Deutsch √ľbersetzt:

    “1. Hier ist eine Analogie, die meiner Meinung nach erkl√§rt, was gerade bei $VXX passiert ist.

    Stell dir den Volatilitätsmarkt als eine riesige Bowle vor.

    Aus der Bowle ragen jederzeit ein paar Strohhalme heraus. Die Volatilit√§tsverk√§ufer sch√ľtten Punsch in die Sch√ľssel, w√§hrend die Volatilit√§tsk√§ufer ihn heraussaugen. Vol-Verk√§ufer werden bezahlt, wenn sich die Bowle f√ľllt, w√§hrend Vol-K√§ufer bezahlt werden, wenn sie sie leeren k√∂nnen.

    Es spielt keine Rolle, dass einige Strohhalme unterschiedlich gro√ü sind oder dass einige Netto-K√§ufer und andere Netto-Verk√§ufer sind. Sie alle kommen in der Sch√ľssel zusammen, und die K√§ufer gewinnen nur, wenn sie die gesamte Sch√ľssel leeren k√∂nnen.

    $VXX ist ein gro√üer Strohhalm, und heute hat Barclays ihn aus der Sch√ľssel gezogen.

    Das ist problematisch, denn alle, die mit $VXX long oder short waren, haben nicht wirklich auf diesen Strohhalm gewettet, sondern auf die Bowle.

    Wenn du den Strohhalm herausziehst, isolierst du die Liquiditätsdynamik dieses speziellen Fahrzeugs, die ganz anders ist als die der Bowle.

    Mit anderen Worten: Wenn du mit $VXX geshortet hast, hast du nicht darauf gewettet, dass es mehr Verk√§ufer als K√§ufer von $VXX geben w√ľrde – du hast darauf gewettet, dass die VIX-Futures-Kontrakte nicht steigen w√ľrden. Und genau das war der Zweck dieses Instruments.

    Du hast also Call-Optionen auf $VXX bei 60 $ verkauft, denn daf√ľr m√ľssten die VIX-Futures dramatisch ansteigen, was du f√ľr unwahrscheinlich hieltest. Deine Short-Position war durch die ganze Sch√ľssel Punsch abgesichert – bis heute.

    Jetzt ist die Liquidit√§t von $VXX von der Sch√ľssel isoliert. Es ist jetzt eine eigenst√§ndige Aktie mit einer Marktkapitalisierung von ~$ 1 Mrd. und 33 Mio. Aktien, die bei ~$ 30 gehandelt werden und in den letzten zwei Monaten um ~65% und heute um 10% gestiegen sind.

    Was haben dir die letzten zwei Jahre √ľber diese Art der Aufstellung gesagt?

    Ein gro√ües Kaufinteresse an den Aktien und Optionen wird zu gro√üen Aufw√§rtsbewegungen f√ľhren, wie wir heute gesehen haben. Sicherlich wird es vom NAV abweichen, aber wie hoch ist der NAV von Dogecoin? F√ľr die Calls, die du geschrieben hast, braucht es keinen gro√üen Anstieg der Marktvolatilit√§t, sondern nur einen Small-Cap-Squeeze – das ist etwas ganz anderes.

    Das Setup scheint die bestehenden Long-Positionen bei $VXX deutlich zu beg√ľnstigen und geht auf Kosten der Short-Positionen – aber in Wirklichkeit bekommt niemand das, wof√ľr er sich angemeldet hat. Das ist eine ganz neue Sache – und der Markt hat das heute Mittag erkannt.

    Au√üerdem ist dies keine Vorhersage, dass dies passieren wird – wir m√ľssen das tats√§chliche Angebot und die Nachfrage nach dieser neuen Sache abwarten. Eine Wiederaufnahme der Kreationen k√∂nnte auch die Pr√§mie zum Einsturz bringen, aber dann bleibt nur $VXX, wie er vor heute existierte.”

  • Marc

    Mitglied
    15. März 2022 um 16:00

    Versteht einer die Begr√ľndung von Barclays dazu? Was hei√üt, sie haben nicht genug Emissionskapazit√§ten?

    “This suspension is being imposed because Barclays does not currently have sufficient issuance capacity to support
    further sales from inventory and any further issuances of the ETNs. These actions are not the result of the crisis in
    Ukraine or any issue with the market dynamics in the underlying index components. Barclays expects to reopen sales
    and issuances of the ETNs as soon as it can accommodate additional capacity for future issuances.”

    Barclays schreibt, dass sie die Ausgabe schnellstm√∂glich wieder aufnehmen wollen. Haltet ihr das f√ľr wahrscheinlich? Gab es sowas in der Vergangenheit schonmal?

    Eigentlich schade, der VXX und ich haben uns dieses Jahr angefreundet. Aber zeigt mal wieder, dass man sich nicht auf Emittenten verlassen sollte, sondern direkt das börsengehandelte Instrument wählen sollte.

    • Diese Antwort wurde von  Marc modifiziert 2 Jahre, 3 Monate aktiv..
  • Dirk

    Mitglied
    15. März 2022 um 21:09

    Reaktion von Eric Ludwig;

    Wichtige Information zum VXX, besonders f√ľr Leser des Buchs “Hedging mit Optionen”Liebe Leserin, lieber Leser,

    der heutige Newsletter richtet sich vor allem an die Leser, die mein Buch ‚ÄěHedging mit Optionen: Crashsicher handeln‚Äú gelesen haben.

    Das Buch wurde zum ersten Mal am 8. Januar 2022 ver√∂ffentlicht. Zu diesem Zeitpunkt verhielt sich der VXX, ein Basiswert, der als Grundlage f√ľr die Strategie des ‚ÄěVXX Time-Straddles‚Äú dient, wie im Buch beschrieben: Der VXX spiegelte die kurzfristige Entwicklung der vordersten Kontrakten der VIX-Futures wieder. Vereinfacht: kurzfristig entwickelte sich der VXX im Einklang mit dem Volatilit√§ts-Index VIX.

    Am 14. M√§rz 2022 hat der Emittent des VXX, die Barclays Bank, angek√ľndigt, dass die Ver√§u√üerung von weiteren Anteilen des VXX eingestellt wurde (die englische Mitteilung dazu finden Sie hier). Diese Ma√ünahme, die vielleicht nur vor√ľbergehend ist, f√ľhrt dazu, dass sich die Mechanik des VXX ver√§ndert. Der VXX ist, Stand 14.03.2022, vom VIX abgekoppelt und kann nicht mehr als Volatilit√§ts-Handelsinstrument betrachtet werden. Das kann ggf. morgen, √ľbermorgenoder in mehreren Wochen wieder anders sein, sofern Barclays den Betrieb vom VXX nach dessen bekannten Regelwerk wieder aufnimmt. Sollte dies geschehen, k√∂nnte der VXX einen drastischen Wertverlust erleiden, da er zu einem Kursniveau zur√ľckkehren w√ľrde, der wieder an den VIX-Futures angelehnt w√§re.

    W√§hrend die Prinzipien des VXX Time-Straddles, wie sie im Buch dargestellt sind, historisch betrachtet richtig sind, treffen sie bei der aktuellen Konstruktion des VXX zumindest vor√ľbergehend nicht mehr zu. Der VXX entwickelt sich ab jetzt eher gem√§√ü Angebot und Nachfrage.

    Als Alternative zum VXX bietet sich der UVXYan. Der UVXY ist der ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF und entwickelt sich mit einem Hebel von 1,5 im Vergleich zum bisherigen VXX. Der UVXY wird von einem anderen Emittenten (Proshares) in den Umlauf gebracht und ist von den √Ąnderungen auf den VXX nicht betroffen.

    Was Sie im Kapitel “VXX Time-Straddle” gelernt haben, sollte dementsprechend mit einer neuen Brille betrachtet werden und der VXX z.B. durch den UVXY ersetzt werden (ich erw√§hne im Buch weitere alternative Basiswerte).

    Pers√∂nlich habe ich zuletzt die VXX Time-Straddles nach meinem Regelwerk gehandelt: Dadurch, dass der MACD auf den VIX am Freitag, den 11. M√§rz 2022, ein Verkaufssignal ausgel√∂st hat, nachdem der VIX √ľber 30 notierte, habe ich am 14.03.2022 alle meinen VXX Time-Straddles geschlossen. Einen Wiedereinstieg w√ľrde ich nur dann in Erw√§gung ziehen, wenn der VIX wieder unter 25 notiert, was aktuell nicht der Fall ist. Das hei√üt: ich halte gem√§√ü meinem Regelwerk keine VXX Time-Straddles in meinem Depot. W√ľrde ich heute doch noch welche im Depot halten, w√ľrde ich sie jetzt ohne wenn und aber alle schlie√üen, da die Logik der Strategie auf den VXX nicht mehr greift. Wenn der VIX wieder unter 25 notiert, werde ich Time-Straddles auf den UVXY in Betracht ziehen. Bis dahin handle ich andere Hedging-Strategien.

    Was ich Ihnen schreibe entspricht wie immer nur meiner pers√∂nlichen Meinung und ist auf keinen Fall als Anlageberatung zu verstehen. Meine Publikationen sind nur als Lernmaterial zu betrachten und keine Aufforderung, mir alles nachzumachen! Seien Sie also vorsichtig, √ľben Sie gerne mit Papiergeld und lernen Sie weiter, wie die M√§rkte funktionieren.

    Viele Gr√ľ√üe


    Eric Ludwig

    Wichtige Links:

    Link zum Eröffnen eines TradingView Accounts (kostenlos)
    Link zu meinem TradingView Profil.
    Link zur Depot-Er√∂ffnung bei LYNX (mit bis zu 50‚ā¨ Cashback).
    Link zum Video von Interactive Brokers zum Thema “Portfolio-Beta”.
    Link zu den Tradeideen aus meinem Buch “Das B√∂rsenjahr 2022: Welche Aktien steigen wann? Mit 222 Tradeideen*”.

    Risikohinweis: Meine Informationen basieren auf Quellen, die ich f√ľr zuverl√§ssig halte. Die Angaben erfolgen nach sorgf√§ltiger Pr√ľfung, jedoch ohne Gew√§hr. F√ľr die Platzierung von Kauf- und Verkaufsauftr√§gen ist der Nutzer allein verantwortlich. Beachten Sie, dass vergangene Gewinne keine Garantie f√ľr positive Resultate in Zukunft sind. Handeln Sie nur mit Geld, dessen Verlust Sie sich problemlos leisten k√∂nnen. Seien Sie sich aller Risiken bewusst, die mit dem Handel von Finanzprodukten verbunden sind.

    Disclaimer: Die besprochenen Produkthinweise zu Aktien und Optionen erfolgen lediglich zu Demonstrationszwecken und stellen weder ein öffentliches Angebot, noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb eines Wertpapiers dar. Sie sind nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf zu verstehen.

    * Werbe-Links. Die Einnahmen werden an eine Hilfsorganisation gespendet.

  • Rico

    Mitglied
    15. März 2022 um 21:13

    Hier √ľbrigens die Stellungnahme von Eric Ludwig, vor allem an die Leute die den VXX-TimeStraddle angewandt haben:
    https://www.ericludwig.de/blog/wichtige-information-zum-vxx-besonders-fr-leser-des-buchs-hedging-mit-optionen

  • Christoph

    Mitglied
    17. März 2022 um 06:49

    Es scheint so, als h√§tte sich der VXX wieder stabilisiert und ich ziehe ein gro√ües Learning daraus. Ich habe meine Position mit einem Verlust bei 34$ geschlossen und Unsicherheit gepaart mit Panik war noch nie gut an der B√∂rse ūü§Į

    • Rainer

      Mitglied
      17. März 2022 um 12:19

      Wie in meinem ersten Posting schon geschrieben, ist der innere Wert des Papiers eigentlich Null, da außer Knappheit im Moment keinerlei Substanz dahinter steckt.

      Andererseits profitiert aber letztendlich alles, was Geld kostet, von der Eigenschaft “Knappheit” – Friedrich/Weik hatten z.B. f√ľr den Bitcoin schon 2019 mal berechnet, dass bei einem Vergleich zum Goldpreis in Relation zur verf√ľgbaren Menge ein 2021/2022 fairer Preis f√ľr den Bitcoin 42 000 $ w√§re…

      Wenn man jetzt w√ľsste, wieviel VXX-Anteile im Umlauf sind, k√∂nnte man ein √Ąquivalent berechnen:-)

      Die Anleger sehen aber zur Zeit darin offenbar eine handelbare Alternative zum VIX, deshalb läuft der Kurs wohl noch ungefähr parallel.

      Ich vermute, dass Barclays den Vertrieb des VXX zu dem Zeitpunkt wiederaufnehmen w√ľrde, sobald dessen Kurs mit dem inneren Wert wieder √ľbereinstimmt, derzeit (!) wohl ca. 25% unter dem VIX-Kurs.

      Es ist also m.E. nicht prognostizierbar, wo die Kurse hinlaufen – ich habe gestern auch beim ersten R√ľckschwinger zum Kurs von 31.5 meine Positionen geschlossen, weil mir das ein zu hei√üer Reifen war, und bin erst einmal auf Optionen direkt auf den VIX umgestiegen.

Melde dich an um zu antworten.